28
perusahaan;
risiko
ini
diukur
dari
variabilitas
tingkat
pengembalian
yang
diharapkan atas aktiva atau proyek bersangkutan.
2.
Within firm risk yaitu
risiko
yang diukur tanpa
mempertimbangkan diversifikasi
portfolio dari pemegang saham; risiko
ini diukur dari
variabilitas
laba perusahaan
yang diakibatkan oleh suatu proyek tertentu.
3.
Market or beta risk yaitu bagian dari risiko proyek yang tidak dapat dieliminasi
melalui diversifikasi; risiko ini diukur dengan koefisien beta proyek.
2.12 Teknik Mengukur Stand Alone Risk
Titik awal untuk menganalisis
stand
alone
risk
dari
suatu
proyek
adalah
penentuan ketidakpastian yang terkandung dalam arus kas proyek. Analisis ini dapat
dilakukan dengan beberapa cara, mulai dari pertimbangan informal sampai dengan
analisis
ekonomi
dan
statistik
yang rumit,
yang
melibatkan
model-model
komputer
yang berskala besar.
Keadaan dari distribusi masing-masing arus kas, dan korelasinya satu sama
lain, menentukan distribusi NPV dan, karena itu, juga mempengaruhi stand alone risk
proyek. Teknik untuk memperkirakan stand alone risk proyek terbagi atas 3 tiga jenis
analisis:
1. Analisis Sensitivitas
Analisis sensitivitas adalah suatu teknik untuk menganalisis risiko dengan
mengubah-ubah
variabel kunci dan
mengamati pengaruhnya terhadap NPV dan
tingkat pengembalian (laba).
 |