47
dijelaskan pada bagian berikut ini. Kami akan
menggunakan Price Earning Ratio dan
Price
to
Sales
(Price
to
Revenue)
dalam
penilaian
saham
PT Wahana Ottomitra
Multiartha
Tbk
karena
rasio-rasio
tersebut
reasonable
dan
sesuai
untuk
digunakan
bagi perusahaan jasa pembiayaan.
Pendekatan contingent
claim
valuation
terdiri
dari option
to
delay, option
to
expand dan option
to
liquidate.
Pendekatan
ini
biasanya
digunakan
bagi
perusahaan
yang berhak
menunda keputusan
investasi, perusahaan
muda
yang berhak
melakukan
perluasan usahanya dan perusahaan yang berhak melikuidasi perusahaan akibat
permasalahan
mendasar
dengan
hutangnya.
Menurut
kami,
pendekata n
ini
kurang
tepat untuk
menilai harga wajar saham PT Wahana Ottomitra Multiartha Tbk.
2.5.2.3.
Valuation Ratios
Pada bagian 2.4. telah dibahas mengenai analisis rasio keuangan agar data
keuangan
suatu
perusahaan
dapat
dibandingkan
antar
tahun
dan
antar
perusahan di
sektor industri yang sama. Sedangkan rasio penilaian di sini disebut juga sebagai
pendekatan relative valuation membantu investor agar dapat membuat penilaian
suatu saham perusahaan emiten secara cepat dari harapan tingkat pengembalian
(future
growth
and
profitability)
yang
dibentuk
ke
arah
harga
saham
perusahaan
di
pasar modal saat ini. Adapun rasio penilaian saham terdiri dari: (Menurut Lundholm
and Sloan, 2004, pp 209)
Market to book ratio (Price to book value ratio) = Current market value of equity
/
book value of equity from the most recent financial statements
 |