33
memprediksi kebangkrutan perusahaan. Rumus Z-score
yang telah dikembangkan
oleh Altman adalah:
Z= 1,2(X1) + 1,4(X2) + 3,3(X3) + 0,6(X4) + 0.999(X5)
Dimana:
X1- Working Capital /Total Assets =Modal kerja/ Total Aktiva
Rasio ini mengukur total aktiva perusahaan secara relatif terhadap kapitalisasi
total perusahaan
X2- Retained Earning/Total Assets = Laba Ditahan/Total Aktiva
Retained Earning adalah rekening yang menunjukkan akumulasi jumlah laba
yang diivestasikan kembali selama hidup perusahaan. Dalam hal ini perusahaan yang
relatif muda kemungkinan besar akan menunjukkan RE/TA yang rendah dibanding
perusahaan yang sudah lama berdiri. Bila ditinjau lebih lanjut, hal ini justru
menggambarkan kegagalan perusahaan biasanya terjadi pada masa awal berdirinya
perusahaan.
X3- Earning before Interest and Tax / Total Assets
Rasio ini mengukur produktivitas sebenarnya dari penggunaan aset
perusahaan. Kemampuan perusahaan untuk tetap bertahan sangat tergantung pada
Empowering Power
dari asetnya. Oleh sebab itu rasio ini sangat sesuai untuk
dipergunakan dalam menganalisa kemampuan kinerja keuangan.
X4-
Market Value of Equity / Book Value of Debt
(Nilai Pasar Modal
Sendiri/Nilai Buku Hutang)
 |