19
2.5. Biaya Modal Rata-Rata Tertimbang (WACC)
Setelah
biaya
penggunaan
modal
dari masing-masing
pembiayaan
diketahui,
maka
dapat
dihitung
tingkat
biaya
rata-rata
penggunaan
dari
modal
yang
disebut
biaya modal rata-rata tertimbang (WACC).
Menurut Gitman (1994:415):
“The weighted average cost of capital
(WACC), Ka, is reflects the expected average
future cost of funds over the long run; determined by weighting the cost of each
specific type of capital by its proportion in the firm’s capital structure.”
Brigham dan Gapenski dalam bukunya mengemukakan rumus mengenai biaya modal
rata-rata tertimbang sebagai berikut:
WACC = Wd.Kd (1-T) + Wps.Kps + Wce (Ks or Ke)
Di mana :
WACC = Biaya modal rata-rata tertimbang
Wd
= Proporsi penggunaan hutang dari keseluruhan
pembiayaan
Kd = Biaya hutang sebelum dipotong pajak
T
= Tingkat pajak (tingkat pajak rata-rata tertimbang)
Wps
= Proporsi penggunaan saham preferen dari keseluruhan
pembiayaan
Kps
= Biaya saham preferen
Wce
= Proporsi penggunaan saham biasa dari keseluruhan
pembiayaan
 |