18
5.
Kemudian,
arus
kas
yang
diharapkan
dinyatakan
dalam nilai
sekarang
sehingga
estimasi nilai aktiva tersebut bagi perusahaan dapat diketahui. Hal ini sama
dengan mencari nilai sekarang dari dividen yang diharapkan di masa mendatang.
6.
Akhirnya,
nilai
sekarang
dari
arus kas
yang
diharapkan
dibandingkan
dengan
jumlah pengeluaran, atau biaya, dari proyek tersebut; jika nilai sekarang dari arus
kas
tersebut
melebihi
biaya
proyek,
maka proyek
tersebut
dapat
diterima.
Jika
tidak, maka proyek harus ditolak. (Cara lainnya adalah menghitung tingkat
pengembalian atau laba yang diharapkan atas proyek tersebut melebihi tingkat
pengembalian yang dipersyaratkan, maka proyek dapat disetujui).
Jika
investor
perorangan
mempelajari
dan melakukan
investasi
pada
saham
atau
obligasi
yang
harga
pasarnya
lebih
kecil
daripada
nilainya
yang
sebenarnya,
maka
nilai
dari
portfolio
investor
tersebut
akan
meningkat.
Begitu
juga
jika
perusahaan
menciptakan
peluang
investasi dengan nilai sekarang yang lebih besar
daripada
biayanya,
nilai
perusahaan
akan naik.
Dengan
demikian,
ada
keterkaitan
langsung antara penganggaran modal dan nilai saham. Makin efektif prosedur
penganggaran modal perusahaan, maka makin tinggi pula harga sahamnya.
2.6
Kriteria Penetapan Peringkat atas Penganggaran Modal
Ada delapan (8) metode utama untuk
menetapkan peringkat proyek dan untuk
memutuskan apakah proyek bersangkutan dinilai layak untuk dimasukkan dalam
anggaran
modal
(Brealey
&
Myers,
2000).
Metode
pemeringkatan
(rangking
 |