17
tahun
mendatang. Dalam pengembangan bisnis, perusahaan
menetapkan target-target
bisnis
yang
dituangkan
dalam rencana
bisnis
strategis
perusahaan
yang
menjadi
pedoman
umum bagi para eksekutif
operasi
yang
harus
mencapainya. Para eksekutif
ini selanjutnya akan mengupayakan produk-produk baru, menggariskan rencana
ekspansi untuk memperkecil biaya produksi dan distribusi.
2.5 Langkah-langkah dalam Capital Budgeting
Secara
konseptual,
capital
budgeting
mencakup
enam
langkah
yang
digunakan dalam analisis sekuritas:
1. Biaya proyek
harus ditentukan. Hal
ini
mirip dengan penentuan
harga
yang
harus
dibayar untuk saham atau obligasi.
2. Manajemen
mengestimasi
arus
kas
yang
diharapkan
dari
proyek
tersebut,
termasuk nilai jual aktiva setelah masa penggunaannya berakhir. Hal ini sama
dengan mengestimasi dividen atau bunga yang akan diterima saham atau obligasi.
3. Tingkat risiko dari proyeksi arus kas
harus diestimasi. Untuk
hal
ini
manajemen
memerlukan informasi mengenai distribusi probabilitas dari arus kas.
4. Selanjutnya
setelah
tingkat
risiko
dari proyeksi
arus
kas
dan
tingkat
bunga
yang
bebas
risiko
atau
k
rf
ditentukan,
manajemen
menentukan
tingkat
diskonto,
atau
biaya modal yang tepat untuk proyek bersangkutan. Arus kas dari proyek akan
didiskontokan terhadap biaya modal tersebut. Hal ini sama
dengan menentukan
tingkat pengembalian yang dipersyaratkan atas saham.
 |