82
equity value
26.291.094.056.359
Share value
=
number of shares
=
3.333.330.000
= 7.887
Nilai
interinsik BYAN tahun 2011 adalah Rp7.887.
4.1.5. PT Darma Henwa Tbk. (DEWA)
Proses hitung nilai interinsik DEWA adalah sebagai berikut:
1. Menghitung
Cost of debt
Tabel 4.29. Cost of debt DEWA
DEWA
Laporan keuangan 2009 - 2010 (dalam dollar)
Hutang bank
2010
2009
Jatuh tempo
Jangka panjang
23.525.593
44.439.594
94.000.000
26.000.000
Total hutang bank =
67.965.187
120.000.000
Obligasi
977.627
3.335.703
Obligasi
Total obligasi =
977.627
3.335.703
Total (a)
=
68.942.814
123.335.703
Interest
9.151.476
14.501.158
Interest expense
Total Interest expense (b) =
9.151.476
14.501.158
Interest Rate kb (b/a)
=
13,27%
11,76%
Cost of debt Kd = (Kb(1-tax rate))
9,96%
8,82%
Sumber: Pusat Refrensi Pasar Modal (BEJ) dan hitungan penulis
2. Mencari Cost of Equity
Untuk
menghitung
Cost of
equity.
penulis
menggunakan
CAPM.
Rincian
perhitungan
dilampirkan
di appendix
a. Hasil
dari
hitungan
CAPM
adalah
sebagai
berikut:
 |