rupiah, tingkat
bunga
SBI
dan
inflasi.
Ketika
nilai tukar
rupiah
terhadap
dollar
Amerika
mengalami
penurunan
terus-menerus, pemerintah
biasanya
akan menaikkan
tingkat
bunga
SBI.
Kenaikan
tingkat
bunga
SBI
diharapkan
dapat
memberikan
alternatif
investasi
karena
orang
lebih
suka
membeli SBI
yang
memberikan
bunga
tinggi.
Pada
gilirannya
kenaikan
tingkat bunga SBI pasti berdampak pada kenaikan tingkat bunga bank. Karena harga obligasi
berhubungan
terbalik dengan
tingkat bunga
pasar.
Sehingga kenaikan
tingkat
bunga
bank
justru
mengakibatkan
penurunan
harga
obligasi, demikian
sebaliknya.
Oleh
karena
itu,
investor
harus
memperhatikan
pergerakan
harga
obligasi
agar dapat
mempertimbangkan
waktu beli yang menguntungkan.
2.8 Penilaian Kinerja Reksa Dana
Pratomo dan Nugraha (2001, p.195-198) menjelaskan bahwa ada tiga
metode
pengukuran kinerja reksa dana dengan memasukkan unsur risiko yang sering digunakan,
yaitu:
1. Metode Sharpe
Pengukuran
dengan
metode
Sharpe
didasarkan
atas
apa
yang
disebut
premium
atas
risiko
atau
risk
premium.
Risk
premium
adalah
perbedaan
(selisih)
antara
rata-rata
kinerja
yang dihasilkan oleh
reksa
dana dengan
rata-rata
kinerja investasi
yang
bebas
risiko
(risk
free rate). Pengukuran
Sharpe
diformulasikan
sebagai
ratio risk premium
terhadap
standar
deviasi.
Standar
deviasi
merupakan
risiko
fluktuasi
reksa
dana
yang
dihasilkan
karena berubah-ubahnya laba yang
dihasilkan
dari sub
periode
ke sub periode
lainnya
selama
seluruh
periode.
Dalam
teori
portofolio,
standar
deviasi
merupakan
”risiko
total”
yang merupakan penjumlah dari ”risiko pasar”
(systematic/market risk dan
unsystematic risk).
Metode Sharpe dihitung dengan menggunakan rumus:
Srd =
return
-
-
RD
-
return RF
s
 |