28
C
n
Io =
?
CF
t
2
t
=1
(1 + IRR)
Di mana:
t
= tahun ke
n
= jumlah tahun
I
0
= nilai invesasi awal
CF = arus kas bersih
IRR = tingkat bunga yang dicari harganya
Kriteria penilaian
dari metode ini adalah jika
IRR yang dihasilkan lebih besar dari rate of
return
yang ditentukan maka investasi dapat
diterima. Terdapat rumus
IRR yang menggunakan
interpolasi, yaitu:
IRR = P
-
C1
×
-
P2 - P1
1
2
-
C1
Menurut
Keown,
Scott,
Martin,
dan
Petty
(2001,
p311)
Net
Present Value atau
Nilai
Bersih
Sekarang
adalah
teknik
anggaran
modal
yang
didefinisikan
sebagai
nilai
sekarang
arus
bersih masa depan setelah pajak dikurangi pengeluaran awal proyek.
n
NPV
=
?
CF
t
t
Di mana:
CF = aliran kas per tahun pada periode t
I
0
= investasi awal pada tahun 0
K
= suku bunga (dis©ount ®ate)
t
=1
(1 + K )
Menurut Husein Umar(2003, p201), kriterian penilaian dari metode ini adalah:
a. Jika NPV > 0, maka usulan proyek diterima
b. Jika NPV < 0, maka usulan proyek ditolak
c.
Jika NPV = 0, nilai perusahaan tetap walau usulan proyek diterima atau ditolak
 |