27
bisa jadi, variabel-variabel yang mendasarinya saling berhubungan.
6. Penilaian dan Pemilihan Investasi
Perusahaan
yang
memiliki
beberapa
usulan
proyek
investasi
dengan
dana
yang
terbatas
maka
perlu
menerapkan
prioritas
terhadap
beberapa
usulan
tersebut.
Penilaian
terhadap
investasi
dan melakukan analisis terhadap urutan prioritas dapat dilakukan dengan beberapa cara:
a. Metode Penilaian Investasi
Dalam
aspek
keuangan
perlu
dilakukan
analsis terhadap
aliran
kas
yang
akan
terjadi.
Terdapat empat
metode
yang dapat dijadikan sebagai bahan
pertimbangan
untuk dipakai dalam
penilaian aliran kas dari investasi, yaitu metode Payback Period, Net Present Value, Internal Rate
of Return, dan Profitability Index se®ta Break Even Point.
Menurut
Keown,
Scott,
Martin,
dan
Petty
(2001,
p308),
Payback Period (PP)
adalah
jumlah
tahun yang dibutuhkan
untuk menutupi
pengeluaran awal.
Dengan
kata lain, metode ini
merupakan rasio antara
initial cash investment dengan cash
inflow-nya dan
hasilnya
ditetapkan
dalam satuan waktu. Rumus yang digunakan:
Nilai Investasi
PP=
X 1
Kas Masuk Bersih
Adapun kriteria dari penilaian dengan metode ini adalah bahwa jika Payback Period lebih
pendek
daripada
maximum
Payback
Period-nya
maka
proyek
investasi
tersebut
layak
untuk
dijalankan.
Metode
ini
cukup
sederhana
untuk digunakan
oleh
karenanya
masih
terdapat
kelemahan
dalam
menggunakan
metode
ini.
Kelemahan
utamanya
adalah
bahwa
metode
ini
tidak
memperhatikan
konsep
nilai
waktu
dari
uang
dan
juga tidak
memperhatikan aliran
kas
masuk setelah payback.
Menurut
Keown,
Scott,
Martin,
dan
Petty
(2001,
p314)
Internal Rate of Return
(IRR)
adalah teknik anggaran modal
yang mencerminkan
tingkat pengembalian
yang menyeimbangkan
nilai masukan sekarang dengan nilai keluaran sekarang. Rumus yang digunakan:
 |