17
•
Nilai
tambah
ekonomis
(Ecomonic
Value
Added
/
EVA)
memberikan
cara
berpikir
yang bermanfaat tentang modal kerja (Brigham, 2001, p153).
Rumus EVA:
EVA = ((EBIT x (1-T)) – (WACC x Jumlah modal)
•
EVA
atau
keuntungan
ekonomis
yang
positif
menandakan
bahwa
tingkat
pengembalian
yang
dihasilkan
melebihi tingkat
biaya
modal
atau tingkat
pengembalian
yang
diminta
investor atas investasi
yang
dilakukan.
Hal ini
menunjukkan
bahwa
perusahaan
berhasil
menciptakan
nilai
tambah
bagi
pemilik
modal,
sesuai
dengan
tujuan
memaksimumkan
nilai
perusahaan
atau
meningkatkan
kemakmuran
pemodal. Sebaliknya EVA
yang
negatif
menandakan
bahwa
nilai perusahaan berkurang
sebagai
akibat
tingkat
pengembalian
yang
dihasilkan lebih rendah dari pada tingkat pengembalian yang dituntut investor
(Jumono, 2005, p56).
2.1.3.3
Pengukuran EVA
o
Menurut Velez sebagaimana yang dikutip oleh Iramani (Jurnal Akuntansi dan
Keuangan Volume
7
No.
1
Mei,
2005,
p4)
menyatakan
bahwa
ada
beberapa
pendekatan yang dapat digunakan untuk mengukur EVA, tergantung
dari struktur
modal
dari perusahaan. Apabila dalam struktur modalnya
perusahaan hanya
menggunakan modal sendiri, secara sistematis EVA dapat ditentukan sebagai
berikut:
EVA = NOPAT – (i
e
x
E)
Dimana:
NOPAT
= Net Operating Profit Afte® Taxes
i
e
=
opportunity cost of equity
 |