36
penerimaan di masa datang
yang berupa: (1)
bunga = i,
dan (2)
pembayaran
pokok
pinjaman
=
M;
dengan
dana
yang
diberikan
saat
ini
(=harga
surat
berharga atau obligasi=
P
o
).
n
i
M
P
o
=
?
(1+ k
+
)
t
1+ k
(1+ k
)
t
t=1
d
d
Biaya
utang
setelah
pajak
adalah:
biaya
utang
sebelum
pajak
x
(1-
tingkat
pajak).
k
t
=
k
d
(1 - t)
(Sugiyarso, 2006, p90)
2.1.5.2.2 Cost Of Equity
•
Biaya
modal
saham
merupakan
tingkat
hasil
pengembalian
atas
saham
biasa
yang diinginkan oleh para investor (Iramani, 2005, p5).
2.1.6 Biaya Modal Saham Preferen
•
Menurut
Weston
dan
Copeland
sebagaimana
yang
dikutip
oleh
Iramani
(Jurnal
Akuntansi
dan
Keuangan,
Volume
7,
No.
1,
Mei
2005,
p5)
menyatakan
bahwa
salah
satu metode yang dapat digunakan dalam perhitungan biaya modal laba ditahan, yaitu
pendekatan
capital
asset
pricing
model
(CAPM),
dimana
biaya
modal
laba
ditahan
adalah tingkat pengembalian
atas modal
sendiri yang diinginkan
oleh investor yang
terdiri dari tingkat bunga
bebas resiko
dengan
premi resiko pasar dikalikan
dengan
ß?(resiko
saham
perusahaan).
Secara
matematis
dapat
ditulis
ks
dapat
dicari
dengan
rumus:
ks = Rf + (Rm – Rf) ß
 |