15
(residual
income) yang
mengurangkan
biaya
modal
terhadap
laba
operasi.
Laba
operasi
setelah
pajak
menggambarkan
hasil
penciptaan
”value” di
dalam
perusahaan, sedangkan
biaya
modal
dapat
diartikan
sebagai
pengorbanan
yang
dikeluarkan dalam penciptaan ”value”
tersebut (Rusdiyanti, 2002, p58).
•
EVA adalah
laba yang tertinggal setelah dikurangi dengan biaya modal (©ost
capital)
yang
diinvestasikan
untuk
menghasilkan
laba
tersebut.
EVA
merupakan
suatu
tolak ukur kinerja keuangan
yang berbasis
nilai. EVA merupakan suatu tolak
ukur yang menggambarkan jumlah absolut dari nilai pemegang saham
(sha®eholder
value) yang diciptakan (created) atau dirusak (destroyed) pada suatu
periode
tertentu,
biasanya
setahun.
EVA
yang
positif
menunjukkan
penciptaan
value
(value creation), sedangkan
EVA
yang
negatif
menunjukkan
penghancuran
nilai (value destru©tion).
(Widjaja, 2001, p2)
•
EVA
merupakan
keuntungan
ekonomis
yang
didefinisikan
sebagai
laba
operasi
setelah pajak (Net
Operating Profit After Tax atau NOPAT) dikurangi
dengan
total
biaya
modal
(total
cost
of
capital
atau
COC).
Formula
perhitungannya
sebagai
berikut:
?
Keuntungan ekonomis = NOPAT – (coc x Capital Invested)
?
NOPAT
=
Net Operating Profit After Tax
Formula tersebut dapat disajikan dengan:
?
Keuntungan ekonomis = (Return of Capital - coc) x capital
?
Return on capital
= NOPAT / Capital
Menghitung
NOPAT,
elemen
yang
penting
adalah
laba
operasi
setelah
pajak
dan
cash operating taxes. Pe®hitungan
NOPAT
dari
data
laporan
keuangan
harus
di-
 |