28
perusahaan. Di dalam penelitian ini, risk free rate
yang digunakan oleh
penulis diambil dari BI rate.
2.
Mengestimasi koefisien beta saham (ß)
Menurut pendapat Brigham dan Houston (2006),
beta
ialah risiko yang
terdapat dalam saham terhadap pasar saham yang mengukur sejauh mana
tingkat pengembalian saham terhadap pasar.
3.
Mengestimasikan market rate of return (Rm)
Menurut pendapat Stowe, Robinson, Pinto, dan McLeavey (2007),
market
rate of return
yaitu tingkat pengembalian yang diharapkan terhadap
portofolio pasar yang terjadi. Di dalam penelitian ini, market rate of return
yang digunakan oleh penulis adalah rate of return
dari IHSG, karena IHSG
merupakan indikator utama yang menggambarkan pergerakan harga saham di
pasar modal.
4.
Memasukkan nilai-nilai di atas ke dalam persamaan CAPM
Perhitungan CAPM :
2.4.1.2 Perhitungan FCFF
Setelah mengetahui nilai dari WACC, maka selanjutnya dapat dilakukan
perhitungan FCFF menurut Damodaran (2006). Perhitungan FCFF sebagai berikut :
Ks = RFR + ß (Rm – RFR)
FCFF = EBIT (1-T) + Depreciation Expense – Capital Expenditure – ?
in Non Cash Working Capital
 |