18
harga saham kemungkinan akan lebih rendah dari yang seharusnya jika dibandingkan
dengan hutang yang lebih sedikit dan ROE yang rendah.
Menurut Mardiyanto (2009: 196) ROE
digunakan untuk mengukur
keberhasilan perusahaan dalam menghasilkan laba bagi para pemegang saham. Oleh
karena itu, ROE dianggap sebagai representasi dari kekayaan pemegang saham atau
nilai perusahaan.
Rasio ini menunjukan presentase tingkat pengembalian laba terhadap ekuitas,
yang dinyatakan sebagai berikut :
Keterangan :
Laba bersih adalah laba setelah pajak
Ekuitas adalah total modal sendiri
Rasio ini menggunakan hubungan antara keuntungan setelah pajak dengan
modal sendiri yang digunakan perusahaan. Modal sendiri yang dimaksud dalam
rumus adalah saham biasa, agio saham, laba ditahan, saham preferen dan cadangan-
cadangan lain. Melihat hubungan-hubungan itu, ROE dapat dikatakan sebagai
rentabilitas ekonomi.
Menurut Brigham et al (2010:149), jika memperoleh ROE
lebih tinggi dari
rata-rata industri maka perusahaan dianggap baik karena pemegang saham dapat
memperoleh tingkat pengembalian yang lebih tinggi dibandingkan dengan rata-rata
industri, hal ini menunjukkan kondisi ekonomi perusahaan baik. Sebaliknya, jika
memperoleh ROE
lebih rendah dari rata-rata industri maka perusahaan dianggap
kurang baik karena pemegang saham memperoleh tingkat
pengembalian yang lebih
rendah.
 |