tingkat pen gembalian pasar.Tingkat pengembalian pasar pada umumn ya dipengaruhi
oleh harga saham perusahaan gabungan dan tingkat suku bunga nominal.
Tingkat pengembalian pasar ad alah jumlah yang disyar atkan dan digunakan
sebagai solusi dari beberapa investasi dan masalah-masalah keuangan
perusahaan.Return pasar dapat dihitung dengan formula sebagai berikut :
Dimana :
Rm = Tingkat pengembalian Pasar
IHSG t = Indeks Harga Saham Gabungan pada periode t
IHSG t-1 = Indeks Harga Saham Gabungan pada periode t-1
2.4 Capital Asset Pricing Model (CAPM)
Model CAPM diperkenalkan oleh Treynor, Sharpe dan Litner. Model CAPM
merupakan pengembangan teori portofolio yang dikemukan oleh Markowitz dengan
memperkenalkan istilah baru yaitu risiko sistematik (systematic risk) dan risiko tidak
sistematik (unsystematic risk).
Pengertian Capital Asset Pricing Model (CAPM) adalah model penetapan
harga sekuritas (aktiva) berisiko dalam keseimbangan p asar dalam portofolio yan g
terdiversifikasi dengan baik.Capital Asset Pricing Model (CAPM) mencoba
menjelaskan hubungan antara risiko dan tingkat pengembalian.
Bodie et al. (2006) menjelaskan bahwa Capital Asset Pricing Model (CAPM)
merupakan hasil utama dari ekonomi modern.Capital Asset Pricing Model (C APM)
memberikan prediksi yang tepat antara hubungan risiko sebuah asset dan tingkat
harapan pengembalian
(Expected Return). Walaupun Capital Asset Pricing Model
(CAPM) belum dapat dibuktikan secara empiris, Capital Asset Pricing Model
(CAPM) sudah luas digunak an karena Capital Asset Pricing Model (C APM)
menghasilkan akurasi yang cukup detail pada suatu aplikasi.
Capital Asset Pricing Model (CAPM) mengasumsikan bahwa para investor
adalah perencana pada suatu periode tunggal yang memiliki persepsi yang sama
mengenai keadaan pasar dan mencari mean-variance dari portofolio yang optimal.
Capital Asset Pricing Model (CAPM) juga mengasumsikan bahwa pasar saham yan g
 |