24
selang
kepercayaan,
maka
nilai
VAR sepanjang
suatu
horison waktu
dapat
dikalkulasi dari persamaan berikut ini:
Adapun dari tabel distribusi normal satu tail quantil kiri, untuk besar percentil, c,
atau tingkat kepercayaan diperoleh nilai z seperti pada Tabel 2.1 berikut ini:
Tabel 2.1 Distribusi normal satu tail quantil kiri
Tingkat
kepercayaan
99%
95%
90%
50%
z-score
-2.326
-1.645
-1.282
0
Sumber: Hasil perhitungan dari fungsi NORMSINV pada Microsoft Excel
2.8
Model Metodologi
Secara
garis
besar,
setidaknya
ada
3
jenis
model
metodologi
(
Tampubolon,
2004;
Jorion, 2005) dalam menghitung VAR, yaitu:
1. Metode Historis
2. Metode Variance Covariance
3. Metode simulasi Monte Carlo
2.8.1
Metode Historis
Dengan
metode
ini,
instrumen
keuangan dianalisis
selama
sejumlah
hari
dengan
melakukan observasi pada periode
masa
lalu. Perubahan aktual
yang dialami
dalam
nilai
dari
masing-masing
instrumen
finansial
dihitung
menggunakan
horison
waktu
yang
diinginkan.
Setelah
perubahan dalam
nilai
tersebut
dihitung, masing-
masing perubahan
tersebut
diatributkan
ke dalam nilai instrumen
finansial yang
 |