35
R
i
= Return yang diharapkan
P1
= Harga pasar saham yang diharapkan
P
0
= Harga pasar saham saat penutupan
II.13.
Risiko
Menurut Sunaryo dalam bukunya yang berjudul “Manajemen Risiko Finansial”
(2007, p75) hanya menghitung return saja untuk suatu investasi tidaklah cukup.
Risiko dari
investasi juga
perlu diperhitungkan.
Return dan risiko
merupakan dua
hal
yang
tidak
terpisah,
karena
pertimbangan
suatu
investasi
merupakan trade-off
dari
kedua
faktor
ini.
Return dan risiko
mempunyai
hubungan
yang positif, semakin besar
risiko
yang
harus
ditanggung,
semakin
besar
return
yang harus
dikompensasikan.
Risiko
sering
dihubungkan
dengan
penyimpangan
atau deviasi
dari
outcome
yang
diterima
dengan
yang
diekspektasi.
Selanjutnya
menurut
Sunaryo
(2007,
p75),
terdapat dua jenis risiko dalam literatur keuangan yaitu:
1. Unsystematic Risk
Unsystematic risk merupakan risiko spesifik perusahaan karena tergantung dari
kondisi
mikro
perusahaan.
Contoh
unsystematic
risk
antara
lain adalah
risiko
industri, operating laverage risk
dan lain-lain. Risiko ini dapat diminimalkan
dengan
melakukan
diversifikasi
investasi pada banyak sekuritas dengan
pembentukan portofolio, unsystematic risk disebut
juga
diversible risk atau well-
diversied risk.
 |