16
3. Jika
NPV
positif,
proyek
dapat
disetujui;
jika
NPV
negatif,
proyek
sebaiknya
ditolak;
dan
jika
proyek-proyek
yang
dikaji
bersifat mutually
exclusive, maka proyek yang menghasilkan NPV terbesar harus dipilih.
NPV dapat dinyatakan sebagai berikut:
n
NPV
CF
t
t
IO
t
0
1
k
CF
PVIF
IO
(2-2)
dimana:
t
t
0
k
,t
CF
t
=
the annual free cash flow in time period t; arus kas
tahunan dalam jangka waktu proyek
k
=
the appropriate discount rate; the required rate of return or
cost of capital; tingkat biaya modal yang disesuaikan
I0
=
the initial cash outlay; pengeluaran investasi pertama kali
n
=
the project’s expected life; umur proyek yang diharapkan
2.4.4.
Tingkat Pengembalian Internal (Internal Rate of Return = IRR)
Metode
internal
rate
of
return (IRR)
adalah
metode
pemeringkatan
usulan
investasi dengan berpatokan pada IRR dari
aktiva bersangkutan, dimana IRR dihitung
dengan
menyamakan
nilai
sekarang
dari
arus
kas
masuk
masa
mendatang
dengan
nilai sekarang dari biaya investasi.
IRR adalah tingkat diskonto yang menyamakan PV (present value) dari arus
kas masuk proyek dengan PV dari biaya proyek tersebut.
 |