27
FCFF = EBIT (1-Tax Rate) + Depreciation Expense – Capital
Expenditures --
in Non Cash Working Capital
Disamping itu, menurut
pendapat
Madura (2006:279) bahwa faktor yang
mempengaruhi perkiraan fundamental adalah pertumbuhan ekonomi, tingkat inflasi,
dan tingkat suku bunga.
2.4.1.2 Perhitungan FCFF
Setelah mengetahui hasil dari perhitungan WACC maka selanjutnya kita
dapat menghitung mulai nilai FCFF . FCFF dapat dihitung dengan cara
Dimana:
EBIT ( 1 – Tax Rate) = Pendapatan setelah dikurangi pajak dan bunga
Depreciation Expense = Beban Penyusutan
Capital expenditures
= pengeluaran /belanja modal
Cash in non cash working capital = perubahan modal kerja (A/R + Inventory – A/P)
Setelah diketahui nilai dari free cash flow the firm, dapat dihitung nilai dari
perusahaan tersebut, dengan cara :
Jika value of the firm
sudah diketahui, maka selanjutnya dapat menghitung
nilai intrinsik
harga saham perusahaan dan kemudian membandingkannya dengan
market value apakah undervalued atau overvalued. Perhitungan nilai intrinsik dapat
dijabarkan sebagai berikut:
Firm Value =
FCFF
WACC - g
 |