31
P/S =
Price
Sales per shares
Dimana:
P/S = harga per penjualan
P = harga saham dalam periode
Sales per share = penjualan per lembar saham
2.5
Penelitian Terdahulu
Penelitian mengenai penilaian bisnis merupakan penelitian yang tidak
familiar , banyak metode yang dapat digunakan untuk melakukan penelitian tersebut.
Penelitian
mengenai FCFF antara lain dilakukan oleh Grace Sintari Siregar(2012),
dengan tujuan melakukan perhitungan nilai harga wajar saham perdana PT Krakatau
Steel (Persero), Tbk dengan menggunakan metode valuation Free Cash Flow to
Firm dan Price Earning Ratio
serta menentukan metode valuation yang baik untuk
penentuan nilai harga wajar saham perdana PT Krakatau Steel (Persero),Tbk. Dari
penilai bisnis tersebut diperoleh pendekatan dengan FCFF lebih baik dalam
penentuan harga saham dibandingkan dengan metode PER . Hal ini dikarenakan
selisih nilai
intrinsik
saham lebih kecil dibandingkan dengan harga saham PT
Krakatau Steel di pasar sekunder selama 1 bulan ( Rp1.220 –
Rp1.270) .Selain itu,
kelemahan lain dari pendekatan PER adalah hanya mempertimbangkan nilai EPS dan
PER pesaing sebagai dasar perhitungan saham . Hal ini yang menyebabkan PER
menjadi kurang relevan dalam menilai kinerja operasional perusahaan karena adanya
distorsi angka laba (rugi) akibat penerapan akuntansi pada laba (rugi). Hal ini
berbeda dengan metode FCFF dimana metode tersebut menggunakan pendekatan
 |