52
meningkat maka harga saham juga meningkat. Semakin tinggi return
atau
keuntungan yang diperoleh, maka semakin baik posisi pemilik perusahaan. Return
tersebut dapat dihitung dengan rumus:
Dimana:
P
t
: Harga saham pada periode sekarang
P
t-1
: Harga saham pada periode lalu
2.5.1
Faktor-faktor yang mempengaruhi return saham
Informasi yang tersedia di pasar modal memiliki peranan yang penting untuk
mempengaruhi segala macam bentuk transaksi perdagangan di pasar modal tersebut.
Hal ini disebabkan karena para pelaku di pasar modal akan melakukan analisis lebih
lanjut terhadap setiap pengumuman atau informasi yang masuk ke bursa efek
tersebut. Informasi atau pengumuman-pengumuman yang diterbitkan oleh emiten
akan mempengaruhi para (calon) investor dalam mengambil keputusan untuk
memilih portofolio investasi yang efisien.
Menurut Jogiyanto (2000:351), para pelaku pasar modal akan mengevaluasi
setiap pengumuman yang diterbitkan oleh emiten, sehingga hal tersebut akan
menyebabkan beberapa perubahan pada transaksi perdagangan saham, misalnya
adanya perubahan pada volume perdagangan saham, perubahan pada harga saham,
proporsi kepemilikan, dan lain-lain. Hal ini mengindikasikan bahwa pengumuman
yang masuk ke pasar memiliki kandungan informasi, sehingga direaksi oleh para
pelaku di pasar modal. Suatu pengumuman memiliki kandungan informasi jika pada
saat transaksi perdagangan terjadi, terdapat perubahan terutama perubahan harga
 |