18
6.
Dapat membeli saham dengan pinjaman yang mempunyai suku bunga
jangka pendek
7.
Tidak ada “pinalti” untuk short selling.
(Black & Scholes,1973)
Dari asumsi-asumsi di atas, Black Scholes merumuskan suatu formula untuk
menghitung harga opsi call sebagai berikut :
Keterangan :
= fungsi call
yang bergantung pada S (harga aset awal) dan t
(waktu/periode)
= Harga aset awal (underlying asset)
= Nilai Kumulatif hingga d1 pada sebaran normal
= Harga pada saat dieksekusi (exercise price)
= Waktu/periode hingga jatuh tempo (T-t)
= Waktu jatuh tempo
= Nilai Kumulatif hingga d2 pada sebaran normal
= Bunga kontinu
= Suku bunga domestik
= Volatilitas (standar deviasi) harga aset dasar
Dari model inilah, sekarang kita dapat menghitung harga opsi call
dengan
mudah. Dan karena harga saham cenderung naik maka harga saham pada saat
jatuh tempo menyebar secara lognormal. Lognormal berarti ln dari harga aset
 |