23
Sedangkan durasi Modifikasi dihitung sebagai berikut (Manurung, 2007, p26):
Durasi Modifikasi =
Durasi dalam tahun =
Durasi Macaulay
(1+y)
Durasi dalam m periode per tahun
m
Hasil
diatas
memperlihatkan bahwa
durasi
modifikasi
selalu
lebih
kecil
dari
durasi
Macaulay.
Durasi
obligasi
mempunyai hubungan
terbalik
dengan
kuponnya
yang
berarti,
semakin tinggi
kupon
rata-rata maka
semakin rendah
durasinya
mengikuti diminishing return yang stabil. Perubahan dalam kupon akan
memengaruhi
durasi
obligasi,
dan
obligasi
yang
mempunyai durasi
panjang
lebih
sensitif
dari
obligasi jatuh temponya pendek terhadap berbagai macam tingkat kupon.
Hubungan
durasi
dan
kupon
dijelaskan dalam
Gambar
2.1,
kupon
semakin
besar
maka durasi semakin kecil dan sebaliknya. Pemahaman ini
memberikan
bantuan
kepada
investor
untuk
melakukan investasi
pada obligasi
(Manurung,
2007,
p27).
 |