26
Perhitungan
durasi
dengan
menggunakan
Effective
Duration
adalah
sebagai
berikut (Manurung, 2007, p29):
Durasi =
P
t
-
P
n
2 * P
0
* ?y
Dimana:
P
t
=
harga obligasi jika yield turun sebesar
?y
P
n
=
harga obligasi jika yield naik
sebesar
?y
P
0
=
harga awal obligasi
?y = perubahan yield dalam desimal
Misalkan,
sebuah
obligasi
20
tahun,
kupon
9%,
dijual
seharga
134,6722
dan
yield
6%.
Jika
yield
turun
20
bps
harga
meningkat menjadi
137,5888
dan
jika
yield
naik
sebesar
20
bps
harganya turun
menjadi
131,8439.
Durasi
dari
obligasi
ini
dapat
dihitung dengan persamaan, yaitu:
Durasi = (137,5888-131,8439) / (2*134,6722*0,002) = 10,66.
Artinya, perubahan harga 10,66% untuk perubahan yield 100 bps.
2.8 Penelitian Empiris Terdahulu
Dalam
subbab
ini
akan
dibahas
penelitian-penelitian
yang
penulis
dapatkan
untuk menopang landasan diadakannya penelitian sekarang ini.
2.8.1 Effective Duration
Dalam
penelitian
oleh
S. Sarkar,
G. Hong (Journal
of Banking
&
Finance
28,
2004,
p499-521)
telah
diperkirakan
durasi
Efektif
dari
obligasi
 |