48
2. Cost of Equity
Komponen
kedua
dari
WACC adalah
Cost
of
Equity. Cost
of
Equity
merupakan
biaya
yang
harus
dikeluarkan
perusahaan
untuk
membiayai
ekuitas
seperti
dividend
dan
biaya
untuk
preferend
stock.
Menurut
Keown
(2005;hal412),
menghitung
cost
of equity
dapat
menggunakan
capital
asset
pricing
model
(CAPM).
CAPM
adalah
hubungan antara
tingkat
pengembalian
yang
diharapkan dan
risiko
dimana
risiko
yang
tergolong
systematic
(beta)
untuk
aset
yang
berisiko.
Ada
2
buah
keuntungan
menggunakan
CAPM yang dijabarkan sebagai berikut:
1. Mudah dimengerti
dan mudah diimplementasikan
2.
CAPM
tidak
tergantung
pada
pembiayaan
dividen,
sehingga
dapat
diaplikasikan
untuk perusahaan yang tidak atau belum membayar dividen.
Menurut Keown (2005;hal412)
rumus dari CAPM adalah sebagai berikut:
kc = k
rf
+
ß
x
(k
m
-
k
rf
)
keterangan:
kc adalah CAPM
k
rf
adalah risk-free rate
ß
adalah
beta
coefficient dengan
melihat
risiko
yang
sistematis dari
tingkat
pengembalian
saham perusahaan.
k
m
adalah require rate of return.
Untuk menghitung ß menggunakan
rumus sebagai berikut:
ß
=
Co Variance
Rs, Rm
Variance
Rm
Untuk
mencari
Co
Variance
Rs, Rm
dan
Variance
Rm
menggunakan rumus
sebagai
berikut:
 |