90
firm value =
debt value
+
equity value
218.505.646.025 =
584.971.450
+
equity value
equity value =
217.920.674.575
equity value
217.920.674.575
Share value
=
number of shares
=
2.500.000.000
= 87
Nilai
interinsik
GTBO untuk tahun 2011 adalah Rp87.
4.1.7. PT Harum Energy Tbk. (HRUM)
Proses hitung nilai interinsik HRUM adalah sebagai berikut:
1. Menghitung
Cost of debt
Tabel 4.43. Cost of debt HRUM
HRUM
Laporan keuangan 2009 - 2010 (dalam juta rupiah)
Hutang bank
2010
Pinjaman jangka pendek
Pinjaman jangka panjang jatuh tempo
Pinjaman jangka panjang
-
-
44.832
Total hutang bank =
44.832
Pihak ketiga
236.432
455.148
-
Hubungan istimewa
Pihak ketiga
Hubungan istimewa jangka panjang
Total obligasi =
691.580
Total (a)
=
736.412
Interest
Biaya Bunga
69.710
Total Interest expense (b) =
69.710
Interest Rate kb (b/a)
=
9,47%
Cost of debt Kd = (Kb(1-tax rate))
7,10%
Sumber: Pusat Refrensi Pasar Modal (BEJ) dan hitungan penulis
2. Mencari Cost of Equity
Untuk menghitung
Cost
of
Equity.
penulis
menggunakan
CAPM.
Rincian
perhitungan
dilampirkan
di appendix
a. Hasil
dari
hitungan
CAPM
adalah
sebagai
berikut:
 |