31
Ke
D
PO
Di mana:
ke
= biaya modal dari saham biasa
D
= dividen per lembar saham yang konstan setiap kurun waktu tertentu
P0
= harga saham saat ini
Sedangkan biaya laba yang ditahan memiliki
prinsip yang sama dengan
biaya saham
biasa
namun
perbedaannya
adalah
bahwa
pada
biaya
ini tidak
dikeluarkan
biaya
untuk
melaksanakan proses saham (floatation cost).
4.
Initial dan Operational Cash Flow
Yang
dimaksudkan
dengan
initial
cash
flow adalah
dana
yang
digunakan
untuk
mendanai
dalam pelaksanaan proyek
investasi sedangkan
yang dimaksud
dengan operational
cash
flow
adalah
rencana
keluar-masuknya
dana
jika
proyek
tersebut
telah
rampung
dan
dioperasionalkan.
5.
Analisis Kepekaan (Sensitivity Analysis)
Ketidakpastian
adalah
unsur yang perlu
mendapat perhatian
khusus
dari
perusahaan
karena
dengan
adanya
unsur
tersebut
hasil
perhitungan
di
atas
kertas
dapat
menyimpang
jauh
dari
kenyataan
yang
terjadi.
Ketidakpastian ini
dapat
menyebabkan
berkurangnya
kapabilitas
suatu proyek bisnis dalam beroperasi untuk mencapai keuntungan maksimal bagi
perusahaan.
Manfaat
dari
analisis
kepekaan ini
adalah
untuk
memaksa
manajer
mengidentifikasikan
variabel-variabel
yang
belum diketahui
dan
mengungkapkan
taksiran-
taksiran
yang
yang
tidak
tepat. Kekurangan
dari
analisis
ini
adalah
bahwa
nilai-nilai
dari
optimistis
dan
pesimistis
bersifat
sangat
relatif
dan
bahwa,
bisa jadi,
variabel-variabel
yang
mendasarinya saling berhubungan.
 |