32
6.
Penilaian dan Pemilihan Investasi
Perusahaan
yang
memiliki
beberapa
usulan
proyek
investasi
dengan
dana yang
terbatas
maka
perlu
menerapkan
prioritas
terhadap beberapa
usulan
tersebut.
Penilaian
terhadap
investasi
dan
melakukan
analisis
terhadap
urutan
prioritas
dapat dilakukan
dengan
beberapa cara:
a. Metode Penilaian Investasi
Dalam
aspek
keuangan perlu
dilakukan
analsis
terhadap aliran
kas yang
akan
terjadi. Terdapat empat metode
yang dapat dijadikan sebagai bahan pertimbangan
untuk
dipakai dalam
penilaian
aliran
kas
dari
investasi,
yaitu
metode
Payback
Period,
Net
Present Value, Internal Rate of Return, dan Profitability
Index serta Break Even Point.
Menurut
Keown,
Scott,
Martin,
dan
Petty
(2001,
p308),
Payback Period (PP)
adalah
jumlah
tahun
yang
dibutuhkan
untuk
menutupi
pengeluaran
awal.
Dengan
kata
lain,
metode
ini
merupakan
rasio
antara
initial cash investment
dengan
cash
inflow-nya
dan hasilnya ditetapkan dalam satuan waktu. Rumus yang digunakan:
Nilai Investasi
PP=
X 1
Kas Masuk Bersih
Adapun
kriteria
dari
penilaian
dengan
metode
ini
adalah
bahwa
jika Payback
Period
lebih
pendek
daripada
maximum
Payback
Period-nya
maka
proyek
investasi
tersebut
layak
untuk
dijalankan.
Metode
ini
cukup sederhana
untuk
digunakan
oleh
karenanya
masih
terdapat
kelemahan
dalam
menggunakan
metode ini.
Kelemahan
utamanya
adalah
bahwa
metode
ini
tidak
memperhatikan
konsep
nilai
waktu
dari
uang
dan juga tidak memperhatikan aliran kas masuk setelah
payback.
Menurut Keown, Scott, Martin, dan Petty (2001, p314)
Internal Rate of Return
(IRR)
adalah
teknik
anggaran
modal
yang mencerminkan
tingkat
pengembalian
yang
menyeimbangkan
nilai
masukan
sekarang
dengan
nilai
keluaran
sekarang. Rumus
yang
 |