31
c.
Mengembangkan pengukuran untuk mengetahui bagaimana perusahaan
melakukan re-investasi agar mendukung pertumbuhan di masa yang akan
datang
Arus kas perusahaan dimasa yang akan datang sangat tergantung pada re-
investasi yang dilakukan perusahaan saat ini. Dengan demikian yang diperhitungkan
adalah arus kas setelah perusaahan menyisihkan sebagian dananya untuk kepentingan
pertumbuhan. Ada dua komponen re-investasi dalam rangka mendukung
pertumbuhan perusahaan yaitu net capital expenditure dan working capital.
Net Capital Expenditure, adalah selisih antara dana yang dipergunakan untuk
membeli asset tetap dalam rangka operasional perusahaan dengan depresiasi yang
merupakan arus kas positif bagi perusahaan, karena depresiasi merupakan beban
yang tidak mengeluarkan kas.
Working Capital
adalah selisih antara asset lancer dengan kewajiban lancer.
Untuk keperluan valuasi, working capital
dimodifikasi menjadi non cash working
capital
yakni dengan cara mengeluarkan kas dan investasi dalam marketable
securities dari asset lancer dan mengeluarkan utang yang mengandung unsur bunga
dari kewajiban.
 |