11
menyelenggarakan dan
menyediakan
sistem
dan/atau
sarana
untuk
mempertemukan
penawaran
jual
dan
beli
efek
kepada
pihak-pihak lain
dengan
tujuan
memperdagangkan efek
diantara
mereka.
Efek
yang
dimaksud
disini
adalah
surat
berharga
berupa
surat
pengakuan hutang,
surat
berharga
komersial, saham,
obligasi,
tanda bukti
hutang, unit penyertaan kontrak kolektif, kontrak berjangka atas efek, dan
setiap
derivatif
dari
efek.
Efek-efek
yang
diperdagangkan di
bursa
efek
adalah
sekuritas dari perusahaan yang besar, sedangkan sekuritas perusahaan kecil
umumnya
diperdagangkan di pasar OTC.
Untuk
menarik pembeli dan penjual agar berpartisipasi, pasar
modal
harus
bersifat
likuid
dan
efisien.
Suatu
pasar
modal
dikatakan likuid
bila
penjual
dan
pembeli
dapat
membeli/menjual surat-surat
berharga
dengan
cepat.
Pasar
modal
dikatakan efisien
jika
harga
dari
surat-surat
berharga atau
efek-efek yang
diperdagangkan mencerminkan
nilai
dari
perusahaan secara akurat
(Jogiyanto 1998).
Istilah efisiensi dalam pasar
modal telah digunakan dalam beberapa pengertian
untuk
menggambarkan karakteristik
operasional
suatu
pasar
modal.
Pengertian
efisiensi
pasar modal dapat dibedakan
menjadi: pasar efisien secara operasional (operationally
(or
internally)
efficient
market)
dan
pasar
modal
yang
efisien
dalam
harga
(pricing
(or
externally)
efficient
capital
market).
Dalam
sebuah
pasar
yang
efisien
secara
operasional,
investor
dapat
mendapatkan biaya
pelayanan
transaksi
yang
semurah
mungkin
sehubungan
dengan
pembelian
dan
penjualan
yang
dilakukannya.
Pasar
yang efisien dalam
harga
mencerminkan sebuah pasar
modal dimana
harga efek
yang
diperdagangan
setiap
saat mencerminkan
seluruh
informasi
yang relevan
dengan
 |