EVA erat kaitannya dengan perhitungan NPV. Hal
ini sejalan dengan teori di
corporate finance,di mana nilai perusahaan akan meningkat jika NPV-nya positif.
Membuat
pihak
manajer
berpikir
dan
bertindak
sesuai
dan
searah
dengan
pihak
investor,
di
mana
tujuan
dari
perusahaan
adalah
untuk
memaksimumkan
kekayaan
para pemegang sahamnya.
2.7.1
Net Operating Profit After Tax (NOPAT)
Penggunaan Net Operating Profit
After
Tax (NOPAT) didasarkan pada keinginan
investor
untuk
mengetahui
jika
perusahaan
dalam menghasilkan
keuntungan
tidak
menggunakan hutang dan tidak memiliki non -operating aset.
Hal ini dikemukakan oleh Brigham (2001:55) sebagai berikut :
“Net Operating Profit After Taxes (NOPAT) is the profit a company would generate if it
had no debt and held no non-operating assets”.
Jika kita mengandaikan terdapat dua buah perusahaan yang mempunyai jumlah
utang
yang
berbeda,
kedua
perusahaan
itu
dapat memiliki performa operasi yang sama,
tetapi
hal
ini akan berbeda pada
laba bersih masing-masing perusahaan, yang disebabkan
oleh
pembayaran
bunga.
Perusahaan
yang mempunyai hutang lebih besar, akan
mempunyai
laba bersih
yang
lebih kecil. Laba bersih suatu perusahaan memang penting,
tetapi laba bersih tidak selalu menggambarkan kemampuan operasi perusahaan secara
tepat atau efektif tidaknya operasional suatu perusahaan.
NOPAT = EBIT ( 1 – Tingkat pajak )
2.7.2
Pengertian Struktur Modal
Modal suatu perusahaan dapat dilihat pada sisi kanan
neraca perusahaan tersebut.
Modal
perusahaan
terdiri
atas
hutang,
saham
preferen
dan
saham
biasa.
Setiap
 |