Empat
faktor
utama
yang
mempengaruhi keputusan struktur modal perusahaan
adalah :
Resiko bisnis,
yaitu tingkat resiko dalam operasional perusahaan tanpa
menggunakan
hutang. Semakin besar resiko bisnis perusahaan, semakin rendah rasio hutang yang
optimal.
Tingkat
pajak.
Alasan
utama
perusahaan
menggunakan
hutang
karena
pembayaran
bunga
merupakan
pengurang
pajak,
sehingga
akan menurunkan biaya modal dari
hutang.
Fleksibilitas
keuangan
atau
kemampuan
untuk
meningkatkan
modal
dalam
berbagai
kondisi.
Tingkat
konservatif
atau
agresif
pihak
manajemen.
Beberapa
manajemen
bersifat
agresif, sehingga cenderung untuk meningkatkan hutang sebagai usaha untuk
meningkatkan profit.
2.7.3
Pengertian Biaya Modal
Pengertian biaya modal (cost of capital) menurut Gitman (2000:449) adalah :
“The cost of capital is the rate of return that a firm must earn on its project investment to
maintain its market value and attrack funds”.
Biaya modal merupakan konsep keuangan yang sangat penting. Hal ini
disebabkan
karena
biaya
modal
berfungsi
sebagai
penghubung
antara
penentuan
keputusan
investasi
jangka
panjang
perusahaan
dengan
kekayaan
pemilik
perusahaan
yang ditentukan oleh investor di pasar. Biaya modal digunakan untuk menentukan apakah
investasi perusahaan akan meningkatkan atau malah menurunkan harga saham
perusahaan. Jelas bahwa hanya investasi yang diharapkan akan meningkatkan harga
 |