kp
:
biaya saham preferen
Dp
:
dividen yang dibayar
Pp
:
harga saham di pasar
3.
Biaya Modal Komponen Saham Biasa
Menurut Gitman (2000:459) :
“Cost of common stock equity is the rate
at which investors discount the expected
dividends of the firm to determine its share value”.
Jadi
biaya
modal
komponen
saham biasa
merupakan
tingkat
pengembalian
yang
diharapkan
investor
dengan
mencari
nilai
di
masa
sekarang
(present
value) dari
dividen
yang akan diterima.
Dua tehnik perhitungan dapat digunakan untuk menentukan biaya modal
komponen saham biasa, pertama, dengan menggunakan constant growth valuation model,
kedua, dengan metode capital asset pricing model (CAPM).
Berdasarkan constant growth valuation model, perhitungan menggunakan rumus :
Ks
D1
g
P
0
Di mana :
Ks
:
biaya saham biasa
D¹
:
dividen yang akan dibayar
P0
:
harga saham biasa
g
:
tingkat pertumbuhan dividen
Untuk mencari tingkat pertumbuhan dividen (g) digunakan rumus :
 |