19
menghitung
volatilitas,
yang
mana
pada
akhirnya
mengarah
pada
variasi
dari
metodologi VAR (Tampubolon, 2004).
2.6.1 Volatilitas
Volatilitas
merupakan
ukuran
secara
statistik
dari
variasi
harga
suatu
instrumen
yang
disebut
juga
sebagai
standar
deviasi,
dimana
aturannya adalah
volatilitas
yang
diperoleh
merupakan standar
deviasi
dari
return
instrumen
saham
bukannya
standar
deviasi
dari
harga
saham
itu
sendiri
(Tampubolon,
2004).
Jika
harga aktual dari saham
yang digunakan dalam
mengukur standar deviasi,
maka akan
diperoleh hasil
yang
tidak
konsisten karena
standar
deviasi
aktual
berubah
sejalan
dengan meningkatnya harga saham.
2.6.1.1 Volatilitas dari Posisi Saham Individual
Volatilitas dari posisi
individual biasanya dihitung sebagai
standar deviasi (s)
dari
presentasi
perubahan dalam
harga
asset
yang
relevan
pada
periode
yang
ditentukan
(Tampubolon,
2004).
Tergantung
pada
metodologi
yang
digunakan
dan
instrumen
yang
dilibatkan,
volatilitas
dapat
dihitung
menggunakan volatilitas
masa
lalu
dalam suatu
serial
waktu
yang
dipilih dari
data
pada
faktor
risiko
atau
menggunakan
volatilitas
yang
terkandung dari
instrument
yang diperdagangkan
yang
dikenal dengan implied volatility.
 |