20
2.6.1.2 Volatilitas dari Portofolio
Untuk
menghitung volatilitas dari portofolio, kita perlu
menghitung volatilitas
dari posisi
individu, seperti juga korelasi
antara asset dalam portofolio. Adalah tidak
tepat
menghitung
volatilitas
dari
portofolio
dengan
cara
menjumlahkan semua
volatilitas dari
semua
asset
dalam
potofolio sejak
hal
ini
akan
menyebabkan
overestimate dari
hasil
VAR
untuk
setiap
portofolio
yang
diberikan.
Dengan
menjumlahkan,
kita
mengasumsikan
bahwa
korelasi
sama
dengan
satu,
yang
mana
dalam banyak kasus akan bervariasi dan boleh dikatakan selalu kurang dari satu. Jika
korelasi
kurang
dari
+1,
maka
akan
ada
keuntungan
diversifikasi ketika
memegang
portofolio
tersebut. Keuntungan diversifikasi ini
akan
mengurangi keseluruhan VAR
portofolio
(Tampubolon, 2004).
2.6.2
Tingkat Kepercayaan
Konsep
dari
tingkat
kepercayaan
didisain
untuk
mengijinkan
suatu
estimasi
yang
dibuat
berdasarkan
kemungkinan dimana
perubahan
dalam
faktor
risiko
tidak
akan
melebihi suatu
tingkat
nominasi tertentu
menurut
asumsi
yang
mendasarinya
(Tampubolon,
2004).
Dalam
statistik,
tingkat
kepercayaan
ini
didefinisikan
sebagai
suatu kemungkinan yang berhubungan dengan suatu estimasi
interval. Kemungkinan
ini
mengindikasikan
seberapa
yakin
parameter
populasi
akan
termasuk
dalam
estimasi interval tersebut.
Semakin
tinggi
tingkat
kepercayaan yang
dipilih,
semakin
tinggi
variasi
dari
kemungkinan perubahan yang diterima dalam portofolio, yang secara tidak
langsung
 |