20
2.5.1.
DISCOUNTED CASH FLOW VALUATION
Discounted
cash
flow
valuation
(DCF) adalah
salah
satu
metode
valuasi
dengan menggunakan pendekatan
fundamental
analysis
dan
merupakan dasar
untuk metode valuasi lainnya. Model valuasi DCF pertama kali diperkenalkan oleh
seorang analis
yang bernama
John
Burr
Wiliams
pada
tahun
1938
(Pinto,
J. E.,
Henry,
E.,
&
Robinson,
T.
R.,
2010).
Secara
umum
rumus
DCF
adalah
sebagai
berikut ini (Damodaran, 2002) :
Keterangan :
n
=
Umur aset
CF
t
= Cash flow pada waktu ke t
r
= Suku bunga diskonto (Discount rate)
Metode
valuasi
DCF
memiliki
tiga
variasi
perhitungan
yang dapat
digunakan
untuk
melakukan analisis
valuasi
saham
yang sesuai dengan kebutuhan
masing-masing analisis. Ketiga variasi tersebut adalah dividend discounted model,
free
cash
flow
to equity
dan
free
cash
flow to
the
firm.
Untuk
valuasi
terhadap
ekuitas perusahaan (equity valuation) akan
menggunakan free cash flow to equity,
sedangkan
valuasi
terhadap
seluruh
perusahaan
(firm
valuation) akan
menggunakan free cash flow to the firm.
 |