21
2.5.1.1.
DIVIDEND DISCOUNT MODEL (DDM)
Secara sederhana ketika seorang investor membeli sebuah saham, satu-
satunya
cash
flow
atau
kas
masuk
yang diperoleh
adalah
berupa
dividen
(Damodaran, 2002). Sehingga berdasarkan pemikirian
itu
metode
valuasi DDM,
menilai
intrinsik value
saham
sebuah perusahaan berdasarkan
estimasi
pendapatan yang dibagikan
kepada
shareholders
yaitu
berupa
dividen
dan
men-
discounting nilainya ke present value.
Metode
valuasi
DDM
memiliki
beberapa variasi
perhitungan
yang
berhubungan
dengan
proyeksi
pertumbuhan
perusahaan.
Metode DDM
terbagi
menjadi
The Gordon
Growth
Model
dan
Multistage Dividend
Discount
Model.
Rumus general dari perhitungan DDM adalah sebagai berikut (Damodaran,
2002):
Keterangan :
DPS
=
expected dividens per share
ke
=
cost of equity
2.5.1.2.
FREE CASH FLOW TO EQUITY (FCFE)
Menurut
metode
valuasi
DDM
satu-satunya
cash
flow
(kas
masuk)
yang akan diterima oleh seorang
shareholders adalah berupa dividen sedangkan
 |