23
Metode perhitungan
FCFE
memiliki
beberapa variasi
perhitungan
sesuai
dengan
asumsi
pertumbuhan
perusahaan,
seperti
constant
growth
(single stage), two stage dan three stage model (Damodaran, 2002).
Untuk menghitung FCFE bagi perusahaan yang memiliki stable
growth (single
stage) dapat mempergunakan rumus sebagai berikut :
Keterangan :
FCFE1 = Estimasi FCFE tahun depan
k
e
=
Cost of equity
g
n
=
tingkat pertumbuhan
Sedangkan perhitungan untuk two stage dan three stage model, ada
satu komponen tambahan, yaitu berupa terminal price. Terminal price adalah
present value (PV) dari semua expected cash flow yang dihasilkan oleh
perusahaan di
masa depan
untuk seterusnya. Perhitungan terminal price dapat
mempergunakan rumus sebagai berikut (Damodaran, 2002) :
Keterangan :
g
n
=
tingkat pertumbuhan setelah terminal price untuk selamanya.
 |