27
3)
Dengan melihat keadaan fundamental
perusahaan.
Salah satu
pendekatan
yang
dapat
digunakan untuk
mengestimasikan
growth
berdasarkan fundamental
perusahaan
adalah
dengan
menggunakan
parameter
retention
ratio
dan
return
equity. Dapat menggunakan rumus sebagai berikut :
Expected growth : Retention ratio x Return on equity
2.7. DISCOUNT RATE (TINGKAT SUKU BUNGA DISKONTO)
Discount
Rate
merupakan
tingkat
suku
bunga
yang digunakan
untuk
menentukan
nilai
present
value
(PV) dari
arus
kas
dimasa
yang
akan
datang.
Menurut Damodaran (2002) ada beberapa macam discount rate yang dapat
dipakai,
sesuai
dengan
metode
valuasi
yang digunakan
oleh
analis.
Secara
garis
besar discount rate terbagi menjadi cost of equity, cost of debt dan cost of capital.
2.7.1.
COST OF EQUITY
Cost
of
equity
adalah
tingkat
pengembalian (require
rate
of
return)
yang
diinginkan oleh
investor ketika menginvestasikan dananya
didalam
perusahaan
(Damodaran,
2002).
Setiap
investor
yang menginvestasikan
dananya
pada
suatu
aset yang beresiko, akan
mengharapkan adanya tambahan atau premium. Premium
ini
adalah
kompensasi
bagi
investor
karena telah
bersedia
untuk
menanamkan
modalnya
di
suatu
aset
yang beresiko,
tanpa
premium
seorang investor
akan
memilih
untuk
menginvestasikan
dananya
pada
aset
bebas
resiko
atau
riskless
asset.
 |