43
2.7.2.4 Risiko LBO
Risiko yang dihadapi oleh LBO lebih tinggi dibandingkan dengan akuisisi dengan kas
atau akuisisi dengan pertukaran saham.
hal ini sangat wajar mengingat biaya LBO
diperoleh dari dana pinjaman pihak luar. Terdapat tiga maca risiko yaitu :
•
Risiko bisnis (Business Risk)
Risiko
bisnis
adalah
kemungkinan
tidak
terpenuhinya
target
pendapatan/keuntungan
akibat
faktor persaingan dan
faktor
iklim perekonomian
makro yang tidak menguntungkan. Risiko ini dihadapi oleh Semua bentuk
akuisisi.
•
Risiko Perusahaan (Corporate Risk)
Risiko ini berasal dari perusahaan itu sendiri akibat ketidakmampuan perusahaan
tersebut untuk meningkatkan kinerja setelah akuisisi.
•
Risiko Default (Default Risk)
Risiko
ini
merupakan
kemungkinan
tidak
terbayarnya
hutang
dan
bunga
pinjaman oleh perusahaan LBO.
2.7.3 Metode Pembayaran dengan Saham
Metode
pembayaran
dengan
saham
merupakan alternative yang bisa diambil
oleh pengakuisisi. Saham pengakuisisi yang masih dalam portepel akan dipertukarkan
dengan
saham
perusahaan
target
(share
swap) dengan
rasio
tukar
yang
disepakati
melalui
negosiasi kedua belah pihak. Jika kedua perusahaan tersebut telah Go Public
dasar pertimbangannya adalah
harga pasar saham. Cara pertukaran saham akan
lebih
kompleks karena masing-masing perusahaan memiliki harga saham yang berbeda.
 |