35
Merger dan akuisisi akan meningkatkan nilai perusahaan apabila nilai
kombinasi
dari
usaha
yang
digabungkan
lebih besar
dari
nilai
perusahaan
sebelum
merger dan akuisisi dilakukan. Berikut model sederhana yang akan digunakan untuk
mengukur
peningkatan
nilai
perusahaan
Induk
setelah
proses
merger
dan
akuisisi
dilakukan (Weston & Weaver 2001) :
NVI = V
BT
–
(V
B
+ V
T
)
Dimana,
NVI
= Net Value Increase
V
B
= Value of bidder alone V
T
= Value of target alone
V
BT
= Value of firms combined
2.6.1
Discounted Cash Flow (DCF)
Dasar dari
metode
valuasi
ini adalah bahwa
nilai dari suatu aktiva adalah
nilai
saat
ini
(present
value)
dari
arus
kas
yang
dihasilkan
dari
aktiva
tersebut.
Formula
dari perhitungan DCF sebagai berikut :
Value =
n
?
t
=1
CF
(1 + r)
t
Dimana,
CFt
= Cashflow in period t
 |