37
COC = ( COE x weighted EQUITY ) +( COD x weighted DEBT )
Dimana Cost Of Equity
(COE) dan Cost Of Debt (COD) dikalikan dengan
proporsi antara modal dan kewajiban dengan total modal dan kewajiban. Untuk
perhitungan dan pengertian dari Cost Of Equity (COE) dan Cost Of Debt (COD) ialah
sebagai berikut :
A. Cost of Equity (CoE)
Yang
dimaksud
dengan
Cost
of
Equity adalah tingkat pengembalian yang
dipersyaratkan
investor atas investasi equity di perusahaan. Untuk
mendapatkan Cost
of Equity digunakan teori CAPM (Capital Asset Pricing Model). Adapun input yang
dibutuhkan
untuk
mendapatkan CAPM
adalah riskless rate
Beta dan
Risk Premium.
Formula yang digunakan untuk menghitung CAPM :
Cost Of Equity = Risk Free Rate + ( Beta X Risk Premium )
Pendekatan konvensional untuk mengestimasi beta adalah dengan meregresi
tingkat return suatu saham dari indeks pasar saham.
Dengan demikian maka Beta
adalah
risiko pasar.
Ada
tiga pendekatan untuk menentukan Beta. Pertama historical
beta,
kedua
estimasi
berdasarkan
fundamental
perusahaan
dan
yang
ketiga
adalah
dari pendekatan akuntansi.
B. Cost of Debt
Yang dimaksud dengan Cost of Debt adalah biaya yang dikeluarkan perusahaan
atas pinjaman yang dilakukan. Komponen yang menentukan adalah sebagai berikut :
 |